Связь инфляции с условиями денежного обращения можно продемонстрировать, исходя из основного уравнения теории денег, если записать его для относительных изменений входящих в него величин:
δМ + δV = δР + δQ,
где dM = ΔM/М, ΔM = M(t+T) - M(t) есть изменение величины М за некоторый промежуток времени, и аналогично определяются остальные 5. Допустим, что темп прироста ВВП за достаточно длительный период времени сохраняется постоянным, то есть δQ = с = const, а скорость обращения денег не меняется, δV = 0, тогда рост цен дается соотношением
δР = δМ - с, которое показывает, что в этих условиях рост цен (инфляция) полностью определяется регулирующими действиями центрального банка через изменение денежной массы. В действительности, конечно же причины возникновения инфляции достаточно сложны и многочисленны, рост денежной массы - лишь одна из них.
Влияние инфляции на процентные ставки описывается известным в макроэкономике эффектом Фишера, смысл которого мы поясним здесь простыми выкладками. Предположим, изменение цен за наблюдаемый период составило ΔР, то есть, цена некоторого набора товаров и услуг из Р стала Р + ΔP. Коэффициентом инфляции назовем величину относительного изменения р = ΔР/Р, Тогда изменение цен можно представить в виде
Р -> Р + ΔР = Р(1+р).
Предположим, некоторая сумма S на тот же период была инвестирована под процентную ставку i (которая называется номинальной процентной ставкой, nominal interest rate), то есть, сумма S превратится за тот же период в
S -> S(l + i).
В начале рассматриваемого периода (по старым ценам) на сумму S можно было приобрести количество товара Q=S/P.
Реальной процентной ставкой называют процентную ставку в реальном измерении, то есть определенную че-рез прирост объема товаров и услуг. В соответствии с этим определением, реальная процентная ставка г даст за тот же рассматриваемый период изменение объема Q, Q -> Q(l + r).
Собрав все приведенные соотношения, получим,
S(l + i) 1 + i
Q(l + г) = ———— = Q ———————— ,
P(l + р) 1 + р
откуда получаем выражение для реальной процентной ставки через номинальную процентную ставку и коэффициент инфляции,
r=(l+i)/(l+p)-l.
Это же уравнение, записанное в несколько ином виде,
l+i=(l+r)(l+p),
характеризует известный в макроэкономике эффект Фишера.
Задача.
Сравнить реальные процентные ставки по основным валютам (американский доллар, британский фунт, евро, японская йена) в начале 1999 года и в середине 1999 года. В таблице приведены соответствующие номинальные ставки и инфляция на обе указанные даты. Необходимо по формуле, связывающей реальную процентную ставку с номинальной ставкой и инфляцией, сделать вычисления и заполнить два последних столбца таблицы
| Номин. ставка
| Инфляция
| Реальная ставка
| | Начало 99 | Середина 99 | Начало 99 | Середина 99 | Начало 99 | Середина 99 | | USA | 4.76 | 5.56 | 1.68 | 1.96 | | | | UK | 6.38 | 5.18 | 1.35 | 2.75 | | | | EU-11 | 2.5 | 2.63 | 0.79 | 0.87 | | | | Japan | 0.25 | 0.03 | 0.59 | -0.29 | | |
Источник: http://internet |
